【政策解读】发挥再贷款“杠杆效应” 促交通物流保通保畅

□本报记者 于晗

4月27日，国常会针对交通物流保通保畅工作进行多项部署，提出尽快推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资。

专家指出，当前，部分行业企业经营面临不少困难、挑战，需要采取有针对性的货币政策。通过再贷款，可以发挥定向直达的政策优势，加大对特定行业的支持力度。

再贷款工具频发力

《中国银行保险报》记者注意到，近期，再贷款工具频频得到运用。

4月13日，国常会提出设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款；近日，人民银行提出增加1000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能。加上此次推出的1000亿元支持物流仓储等企业融资再贷款，仅仅一个月，已落地三项再贷款举措。

“当前，我国经济面临新的下行压力，部分企业经营面临不少困难、挑战，国内需要采取针对性政策，纾困助企，促进经济加快恢复；但又要避免过度、过泛政策带来潜在负面影响。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出。

中泰证券宏观首席分析师陈兴介绍，再贷款是人民银行对金融机构的贷款，目前可分为流动性再贷款、信贷政策支持再贷款、金融稳定再贷款和专项政策性再贷款四类，最初主要用于短期资金融通和不良资产处置，如今其功能不断丰富。

陈兴表示，“再贷款采取‘先贷后借’模式，对资金的运用有明确要求，能够确保资金直达实体经济。”

2020年新冠肺炎疫情暴发后，人民银行分阶段出台再贷款再贴现政策，支持复工复产和实体经济发展。为适应金融领域宏观调控方式由直接调控转向间接调控，目前，再贷款的结构和投向也发生了重要变化，主要用于合理引导资金流向和调整信贷结构。

促交通物流保通保畅

4月8日召开的经济形势专家和企业家座谈会提到要“加强协调，保障交通主干线、港口等骨干网络有序运行，在服务货车司机、缓解货运经营者困难、降低物流成本等方面研究采取针对性措施，促进国际国内物流畅通，维护产业链供应链稳定”。随后，人民银行、国家外汇管理局在4月18日发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，提出23条相关政策举措，为受疫情影响群体进行金融纾困，提到将加快向交通物流领域投放1000亿元再贷款、用好用足民航应急贷款等工具。

在此背景下，此次国常会要求“尽快推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资”，体现了政策层面对物流保供问题的高度重视。

周茂华认为，对于加强特定行业的金融支持，再贷款工具优势明显。一方面，可以发挥其定向直达的政策优势，加大对相关物流仓储企业的支持力度；另一方面，人民银行采取先贷后借的方式，可以产生一定杠杆效应。以科技创新再贷款为例，人民银行可以用60%的资金多撬动银行40%的信贷资金，再加上货币创造机制，将撬动大量资金投入。

“结合多方积极表态与推进物流恢复，目前稳增长、稳预期的宏观政策合力正在不断增强。”有机构表示，随着全国防控政策逐步精细化、合理化，愈发重视物流稳定的重要性，电商平台将恢复运营，物流节点和从业人员将陆续开放和返工，货车通行问题也将迎来缓解，整体判断快递物流迎来复苏拐点。

关键词： 人民银行 交通物流 物流仓储