【鑫日谈】我国外汇市场韧性增强

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□本报记者 许予朋

在下跌一段时间后，近日，在岸、离岸人民币汇率双双反弹。自5月17日在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破“7”关口以来，截至6月15日，人民币对美元汇率中间价累计调贬1741个基点。但在6月16日，人民币对美元汇率迎来拐点。当日，在岸、离岸人民币汇率日内最高分别触及7.1052、7.1077，较月内低点均反弹逾700点。中国外汇交易中心公布的最新数据显示，6月19日，银行间外汇市场人民币汇率中间价报7.1201，较前值调升88个基点。

近一个月人民币汇率波动起伏背后，有内外部双重因素在发生作用。从外部因素看，美联储6月15日宣布暂停加息，随后美元指数盘中迅速跳水，创4个月最大跌幅，这给人民币带来了升值机会。而欧洲央行在同一日决定再次加息25个基点，美元指数走弱，更带动离岸人民币大幅反弹。当前，主要发达经济体货币政策紧缩周期接近尾声，美元走强较难持续，有关外溢影响或将逐步减弱。

国内方面，随着我国一系列稳定经济政策出台，叠加外汇市场供求保持平稳有序，也对人民币形成支撑。近期，人民银行连续下调7天逆回购操作利率等三大政策利率。考虑到我国二季度经济修复情况出现一定波折，这是稳增长政策进一步加码、靠前发力的表现，对于市场有一定提振作用。6月16日召开的国常会更是提出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。

具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。这也意味着在货币政策先行启动的情况下，接下来，财政政策、产业政策也可能协同发力，共同推动经济稳定发展。随着经济内生动能持续增强，经济基本面对于人民币的支撑作用料将凸显，人民币有望逐步企稳并进入升值通道。

实际上，无论是从经济复苏的规律上看，还是从汇率市场化改革的角度来讲，人民币汇率双向波动均属于正常现象。值得一提的是，尽管汇率起起伏伏，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征。国家外汇管理局公布的数据显示，5月份，结汇率为72%，环比基本持平，市场主体结汇意愿继续处于近1年高位，总体呈现“逢高结汇”的理性交易模式；售汇率为70.4%，环比下降0.7个百分点，市场主体购汇意愿基本稳定。与此同时，主要渠道跨境资金流动总体稳定。5月份货物贸易涉外收支顺差环比增长23%，继续发挥稳定跨境资金流动基本盘作用。外资投资境内债券市场进一步向好，境内主体对外直接投资和对外证券投资保持平稳有序。监管层日渐丰富的政策工具箱和管理经验，也为我国外汇市场稳定运行保驾护航。

多年来，我国在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富，这些经验正转化为外汇市场行稳致远的底气。人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前表示，向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势；总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。

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