世界信息:美银行危机蔓延至欧洲（上）

□申宇婧 李羽洁

(资料图)

3月下旬，继瑞士信贷股价大幅跳水之后，欧洲银行股再次遭遇重创，德意志银行、巴克莱银行、法国兴业银行等纷纷暴跌。一时间，各方担心在市场信心普遍不足的情况下，德意志银行或许会重蹈硅谷银行或瑞士信贷的覆辙，更有甚者恐其引发欧洲银行业的全局性、系统性崩溃。可见，美国银行业的流动性危机已蔓延至欧洲，并在欧洲银行间扩散开来。接下来，欧洲金融市场的风险是否还会继续发酵应关注欧美政府的救市力度与民众信心恢复的博弈程度，即后续欧美当局的救助情况是否可以稳定住市场信心。

硅谷银行危机正在向欧洲金融市场蔓延

自2023年3月9日硅谷银行破产风波爆发以来，其影响迅速波及美国本土乃至欧洲大陆的其他银行系统。2023年3月19日，瑞士联邦政府紧急宣布，瑞士第二大银行——瑞士信贷集团（Credit Suisse，以下简称“瑞信”）将被瑞士最大银行——瑞银集团（Union Bank Of Switzerland，以下简称“瑞银”）以32亿瑞郎收购，以期快速稳定金融市场局势，增强市场稳定性并缓解资金流动性问题。值得注意的是，该收购行为系瑞士政府牵头，并在瑞士中央银行（Swiss National Bank）、瑞士金融监管局（The Swiss Financial Market Supervisory Authority）的积极撮合下于一天之内仓促达成。

无独有偶，德意志银行（以下简称“德银”）似乎已成为下一任受害者。3月24日，德银的信用违约互换价格（CDS）升至2018年以来的最高水平，投资者对欧洲银行业健康状况的不安情绪被进一步点燃。因为CDS利差一直被市场认为是市场风险程度的风向标，此前欧美多家银行刚破产之际，都出现“股价跌、CDS利差涨”的情况。欧洲斯托克600指数受银行股拖累，收跌1.4%。除德银外，法国兴业银行股价下跌6.13%，巴克莱银行股价下跌4.21%，法国巴黎银行股价下跌5.27%。种种迹象表明，美国银行业的流动性危机已蔓延至欧洲，并在欧洲银行间扩散开来。

欧美金融市场动荡的主要原因

虽然从美联储至瑞士政府均积极采取救市措施，德国政府亦反复强调德银的“盈利稳定性”，市场恐慌情绪略有降温，但是瑞信AT1债券清零以及美国三大银行破产的外溢影响依然存在，欧美金融市场警报并未解除。

首先，欧美市场间密切的金融联系，促使美国银行间危机快速传导至欧洲各国，欧美银行间呈现出风险共振。在经济全球化和国际金融一体化背景下，美国和欧洲同为世界最发达经济体之一，其经济和金融市场之间联系本就紧密。加之，欧美金融机构作为大型跨国企业，彼此互设大量分支机构，在投资、金融和财政领域广泛交织、合作密切。特别是，近年来欧美政府的货币政策均由极度宽松急速转变为紧缩，令以银行为代表的金融机构流动性承受巨大压力。故而由硅谷银行破产风波引发的对流动性问题的担忧及市场焦虑情绪很快便波及远在欧洲的瑞信与德银，并在后两者股价的滑落中快速呈现。

其次，欧美经济增长逐渐显露疲软乏力之势，财政负担不断加重。虽然目前为止，欧美并未产生系统性、全局性金融危机，但在其金融和银行业的发展中仍存在一定隐忧。特别是在乌克兰危机爆发以来，长期依靠进口俄罗斯能源的欧洲各国很快陷入能源危机，且大宗商品价格不断上涨，持续推高欧洲通胀率，欧洲央行不得不紧跟美国步伐，试图通过拉高利率平抑通胀，挽回外流资金，但此举同样致使部分欧洲国家财政赤字恶化，债务水平居高不下，财政负担进一步加剧。尽管欧洲各国合纵连横、积极自救，加强国家间财政、金融等领域合作，建立银行业同盟，但整体效果有限，欧洲国家的金融和银行业仍旧处于一个较为脆弱的高风险时期，任何市场波动都可能引发“蝴蝶效应”，对其产生“山雨欲来”的冲击效果。

最后，欧美银行接连发生的高风险事件，暴露出银行自身业务经营中的不善与管理缺失。以瑞信为例，其在财务报告等信息披露行为中的不真实、不及时，最终反映出的是内部风控的缺位与失败。

（作者单位：中国人民大学重阳金融研究院）

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