观速讯丨透视理财产品提前终止

□本报记者 胡杨

自2018年资管新规发布以来，理财投资逐渐走入“寻常百姓家”，“1元起购”的理财产品让投资理财更加亲民。银行业理财登记托管中心公布的数据显示，截至2022年末，持有理财产品的投资者数量已达到9671万个，延续连年增长态势。随着投资人数的节节攀升，银行理财市场任何“风吹草动”都牵动着投资者的情绪。

最近，“部分理财产品又现提前退场”再次引发广泛关注。为什么理财产品会出现提前终止的情况？“提前终止”意味着什么？所购产品如果提前终止，投资者需要怎样应对？带着投资者普遍关心的问题，《中国银行保险报》记者进行了多方采访。

(资料图片仅供参考)

为何会选择提前终止？

按照普益标准的监测，2023年以来，全市场累计约有300款理财产品提前终止。一般而言，理财产品说明书中会详细列示：当遭遇不可抗力事件、国家金融政策调整、所投资产信用状况变化等导致产品无法存续、继续存续无法实现投资目标时，产品管理人将有权按照产品资金的实际运作情况，主动终止产品。

从产品提前终止公告中不难发现，产品提前终止的原因主要有三，但核心均在“保障投资者权益”：一是经产品管理人综合研判认为，因后续存在不可控市场因素，提前终止产品比维持产品运作更有利；二是该产品的投资业绩不及预期，触发了部分提前终止条款；三是因为产品规模大幅下降，导致产品规模过小甚至可能无法支撑产品运作成本，为保障投资者利益，从而进行提前终止操作。

据普益标准高级研究员秦婧观察，近期，部分机构产品提前终止与产品规模下降有一定关系，当产品规模下降到一定程度，产品组合的配置选择将更为受限，配置分散度也会降低，进而增高产品风险；同时，规模的减少也会降低机构管理费用的收入，甚至造成收入无法覆盖成本的情况。

提前终止一定意味着产品表现不佳吗？

从实际情况来看，银行或理财公司主动对产品按下“终止键”，并非因产品短期业绩不达标或运营管理出现问题的逃避之举。

某银行理财子公司内部人士告诉记者，理财产品终止本身是一个比较常规的操作，大多数是因为产品规模太小，参考监管对公募行业迷你基金清盘处置要求，规模太小不利于后续投资管理，从保护投资者利益出发，所以提前终止。

“少数产品选择提前终止，意味着该产品终止策略优于存续运作，这对多数投资者来说并非坏事。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，此前，受特殊环境影响，市场波动加剧，导致部分理财净值波动加剧甚至出现浮亏，这正是考验理财产品管理能力的时候。

理财产品提前终止有哪些意义？

从投资者权益保护的角度来说，理财产品提前终止的核心是基于机构专业的判断，以保证投资者利益最大化为目的进行的操作。一方面，机构基于专业的判断，可以帮助持有相应产品的投资者提前规避上升的投资风险，避免潜在的进一步损失，保障投资者权益；另一方面，有助于投资者将资金投入更具竞争力的优质产品中去。

对于银行或理财公司来说，及时终止个别理财产品，也有益于理财机构保持经营质效。秦婧认为，一是有利于理财机构将资源集中到优质产品的运营中，节省精力打造拳头和绩优产品；二是有助于自身积累产品创设及运作经验，更有针对性地对理财产品线进行调整布局，创设出更符合客户需求和市场趋势的新产品；三是可以更专注于投研能力、风险管理能力、专业人才队伍建设等内部提升，强化机构核心竞争力；四是有利于机构在“真净值”时代积极适应新的市场特征，通过良性的行业合作与竞争探索创新产品，推动理财产品转型升级，做精做优产品体系，促进理财业务高质量发展。

所购理财被提前终止怎么办？

正如近期多家银行及理财公司所采取的行动——在产品提前终止前，银行及理财公司会按照产品说明书约定条款，提前在公开渠道发布公告。同时，理财经理也会主动联系相关客户，告知产品提前终止事宜和资金到账事宜，为投资者提供新的资产配置建议。

为更好地寻求投资者理解，秦婧建议，银行及理财公司首先应对投资者可能出现的疑虑进行及时解答，向投资者详细分析产品提前终止的主要原因及底层逻辑；同步通过自有宣传渠道或权威媒体资源，及时发布相关主题文章，避免市场误读。另外，渠道端理财经理应向客户提供顾问服务，主动帮客户重新规划资产配置方案，为其选择更稳健的替代产品，让投资者感受到有温度的理财服务。

机构应如何减少产品提前终止？

尽管不必谈“提前终止”色变，但为了打造更为稳健、安心的理财投资旅程，银行及理财公司增强自身硬实力，才能赢得投资者长久青睐。在全面净值化时代，理财机构需切实提升宏观经济与大类资产研究能力、资产配置能力和风险管理水平，合理布局产品类型和投资方向，规避业绩压力导致的产品提前终止。

具体到落实层面，秦婧认为，一是加强内功修炼，深化宏观研究、行业研究、大类资产研究，积极寻找行业轮动和风格切换中的阶段性投资机会；二是采取灵活稳健的投资策略，谨慎选择投资标的，合理设置产品业绩比较基准，平衡收益与风险，尽量降低产品净值波动；三是加强风险内控管理，完善直投资产、外部合作机构、代销产品的筛选准入机制，持续进行风险评估、跟踪、预警和整改，根据风险事件及时调整产品仓位、投资策略以及产品发行计划，保证风险控制在合理范围内。

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