环球热资讯！“绿股”：绿金领域新势力

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□记者 方磊

自2009年全球首笔绿色债券发行以来，全球绿色金融市场一直以固定收益类产品为主导。2020年，全球首只“绿色股票”在瑞典亮相，成为绿色金融领域的一大创新产品。2021年，纳斯达克在其北欧交易所推出了“绿股贴标”计划，至今已有8家上市公司获得了纳斯达克的“绿股”标签。去年11月，菲律宾一家聚焦可再生能源的不动产投资信托公司（REIT）也获得了绿股认证，并于今年2月在菲律宾交易所上市，成为亚洲首笔绿股IPO。

相对于ESG投资涵盖主题广、评级难度大、价值判断复杂等特点，绿色股票聚焦于节能减排与低碳转型主题，评估方法客观透明，可满足那些专注于气候变化风险与机遇的股权投资者的特殊需求，也填补了金融市场对权益类资产绿色属性界定标准的空白，其发展空间值得期待。在全球“碳中和”的大背景下，绿色股票有望成为应势而上的核心绿色金融资产之一。

与ESG投资相比，绿色股票有着自身的独特优势。

首先，ESG投资涉及环境（E）、社会责任（S）与公司治理（G）三个领域，每个领域之下又涉及很多分项主题，这使得整个投资框架涉及主题过多，会令投资靶心不够精准，投资需求容易散乱。即便是在环境分项，ESG评级考察的是企业在气候变化、自然资源、污染和废弃物处理等方面的综合表现，并不能识别其业务活动是否具备绿色属性，不同性质的企业同样只要达标，同样可以获得较高环境评分。对投资者参考价值有限。而绿色股票则不然，它聚焦于企业对低碳转型的投入内容，能够更精准地满足投资者需求，同时投资者对于细分市场与把握此市场发展空间有很好的考量。

其次，ESG在天然属性上有其自身特点，这些特点从客观上影响了ESG投资在全球推广相对迟缓。比如：ESG投资框架下，许多分项主题很难量化，部分还带有较强的价值判断，给ESG评级带来很大困难。而且全球各家机构的评级结果存在较大差异，这会令投资者无的放矢，无所适从。而绿色股票评估聚焦于企业收入和投资中的“绿色比例”，以及公司在可持续发展方面的“治理架构”这两大部分，评估结果简单透明，易于理解，也方便检验，降低价值判断的主观性，有利于形成市场统一的评级标准。这些都可以提升绿色股票市场规模的发展速度。

最后，ESG往往依据绿色产业分类目录来筛选绿色标的，选股标准较为粗放，未必能准确反映所选标的的环境效益和气候风险水平。而绿色股票评估能清晰界定机构业务的绿色属性、绿色程度、绿色占比、环境治理水平等，有助于投资者了解企业在低碳转型中的发展机遇和绿色价值。

在全球各国和地区共同推动“碳中和”的大趋势下，与气候风险及低碳转型相关的投资机遇很可能成为未来十年ESG投资的主要焦点。作为聚焦清晰、操作简易的投资工具，绿色股票有望成为核心绿色金融资产之一。

王梓/制图

关键词： 价值判断 气候变化 金融资产