记者观察：稳赚不赔的预期该改改了

中国银行保险报网讯【记者 刘彦昌】

银行理财产品怎么会亏损？这是今年以来很多投资者发出的疑问。在部分投资者心目中，银行理财产品一向稳健，出现亏损是不可理解的。

其实，资管新规全面落地后，理财进入净值化时代，净值波动成为常态，最终收益取决于实际投资结果，原有的预期收益未必能兑现。之所以部分投资者对亏损出现不理解的情况，主要是在于预期出现了偏差。

为什么会出现预期偏差？前些年确实存在购买理财产品稳赚不赔的情况。一些金融机构为了维护品牌声誉、增加客户黏性，在理财产品亏损或者未达预期收益的情况下，会自掏腰包进行补偿。但这样做既背离了资管业务的本质，同时也造成了金融风险的累积。资管新规出台后，对此进行了纠偏。而一些投资者对此并没有充分认知，依然抱守以前的老观念，因此在产品出现亏损后一时无法理解。

高收益、低风险、高流动性是投资理财的“不可能三角”。要想高收益，就要承受一定风险。如果不能承受波动风险，就要去选择适合自己的无风险或低风险产品。因此，做好适当性管理是投资者和机构必须要做的功课。

今年以来国内外权益市场波动加大，股票市场出现了较大幅度调整，导致配置股票的理财产品净值表现不佳。此外，资管新规实施后，

以前常用的摊余成本法估值变成市值法估值，因此理财产品短期净值波动更加明显。但这并不是对风险的放大，而是真实情况的还原。不过，股票市场的波动就像大海的潮汐，起起落落本是常态。配置股票的理财产品，其净值也必然随之波动。如果资金不是急用，最好以平常心看待波动。在下跌时不慌乱，在上涨时才能够享受较高收益。对于投资者而言，亟待培育长期、理性、科学的投资理念。

买者自负，卖者更应尽责。《理财公司理财产品销售管理暂行办法》明确提出加强对投资者合法权益的保护。理财产品销售机构在销售产品过程中，要结合非机构投资者年龄、地区和行业背景，充分了解投资者基本信息、收入来源、财务状况、投资经验、投资目标和风险偏好等，严谨客观实施风险承受能力评估，审慎使用评估结果。根据投资者的风险承受能力销售不同风险等级的产品。

随着居民财富的不断积累，理财市场规模越来越大。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》显示，截至2021年底，银行理财市场规模已经达到了29万亿元，同比增长12.14%。理财投资者数量再创新高。2021年持有理财产品的投资者数量增长3967.42万个，截至2021年底为8129.90万个。其中，个人投资者新增3919.13万人，同比增长94.48%。众多家庭将财富配置到理财市场，金融资产在国民财富中的占比越来越高。因此，理财机构要把保护投资者合法权益作为第一原则，不能为了提高业务规模夸大收益，更不能故意隐瞒风险，要将各项监管要求真正落实到各个销售环节之中，持续加强投资者适当性管理，不断提升投资管理能力，

为投资者创造与产品相匹配的收益，真正践行金融为民理念。

关键词： 银行理财 市场规模 风险承受能力