银行业跟踪：“认房不认贷”政策或促按揭需求回升，行业基本面维持稳健

周观点：

息差近底部，行业基本面有望维持稳健。本周住建部推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，或释放部分居民按揭融资需求。我们判断（1）在量上，预计伴随稳增长政策持续加码落地，市场化融资需求逐步改善，有助于行业规模保持平稳增长。（2）在价上，央行“保持银行合理利润和净息差水平”表态释放积极信号。我们认为，后续LPR下调、高价存量按揭贷款利率等调整方案，在节奏上将平稳推进，在幅度上将以银行存款成本率下调为前提考虑安排。预计行业净息差或近底部；（3）在资产质量上，地产与平台类业务信用风险在政策支持之下，有望逐步稳妥处置。当前信用卡不良率有所抬升，后续有待观察。但得益于此前一轮较大力度的不良出清，行业整体资产质量保持稳健。综合来看，行业基本面有望维持稳健。在可持续支持实体经济诉求下，我们预计下半年业绩释放空间打开。

(相关资料图)

看好当前板块绝对收益机会，长期看好优质区域性银行。考虑目前板块估值、持仓仍处于历史低位。我们认为，板块当前具有估值修复机会，Q3有望取得绝对收益。个股方面，看好业绩确定性较高、优质江浙区域性银行。短期来看，在区域经济优势、以及政策支持下，优质区域性银行有望延续高成长。从长期角度来看，优质地区的优质城商行、农商行拥有深耕区域、网点下沉以及当地股东等自身优势，并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位，客户基础逐步夯实下，基本面有望长期向好。建议关注宁波银行、常熟银行、江苏银行。

板块表现

行情回顾：上周中信银行指数下跌0.35%，跑赢沪深300指数1.63pct（沪深300指数跌1.98%），在各行业中排名第4。从细分板块来看，国有行指数涨0.28%，农商行、股份行、城商行指数分别跌0.37%、0.56%、0.72%。个股方面，涨幅居前的有建设银行（1.34%）、无锡银行（1.28%）、重庆银行（1.13%）、工商银行（1.08%）、瑞丰银行（1.07%），跌幅较大的有平安银行（-2.85%）、浙商银行（-2.26%）、张家港行（-1.94%）、贵阳银行（-1.90%）、宁波银行（-1.83%）。板块估值：截止8月25日，银行板块PB为0.54倍，处于近五年来的7.50%分位数、估值仍在低位。

成交额：银行板块上周成交额为140.06亿，占全部A股的1.83%，在各行业中排名第18。

北向资金：上周北向资金净流出银行板块47.31亿，在各行业中排名第25。个股方面，成都银行（+1.01亿）、北京银行（+0.65亿）、沪农商行（+0.59亿）、紫金银行（+0.36亿）、张家港行（+0.28亿）流入规模居前，招商银行（-25.30亿）、平安银行（-10.98亿）、宁波银行（-5.32亿）、浦发银行（-1.53亿）、工商银行（-1.49亿）流出规模居前。

流动性跟踪

央行动态：上周央行共开展7280亿逆回购操作，同时7750亿逆回购到期，实现净回笼470亿。

利率跟踪：短端利率方面，DR001、DR007较上周分别-11BP、+3BP至1.83%、1.95%。长端利率方面，10年期国债收益率较上周+1BP至2.57%，国开债收益率与上周持平于2.67%。同业存单利率方面，1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)较上周+4BP至2.26%。票据利率方面，3M、半年国股票据转贴现利率分别较上周-7BP、+2BP至1.14%、1.09%。8月LPR，1年期LPR较上月-10BP至3.45%，5年期LPR环比持平于4.20%。

行业要闻跟踪

①8月LPR：1年期LPR报3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR报4.2%，与上月持平。

②住建部：推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

个股重要公告

①资本补充工具发行情况：成都银行-境内2023年二级资本债券发行完毕。本期债券为10年期固定利率债券，发行规模为人民币48亿元，票面利率为3.35%，在第5年末附有条件的发行人赎回权。募集资金将用于补充本公司二级资本。杭州银行-董事会第七次会议通过《关于长沙银行股份有限公司发行无固定期限资本债券的议案》。拟发行总额不超过人民币50亿元的无固定期限资本债券，募集资金将用于补充本行其他一级资本。

②半年报披露情况：上周已有17家A股上市银行披露半年报。大部分银行营收增速较Q1放缓，在拨备反哺下净利润稳健增长。其中，优质区域城农商行业绩表现更加优异。大部分银行规模增速放缓，净息差环比收窄。资产质量和拨备水平总体保持平稳。

风险提示：经济下行压力加大导致资产质量恶化，房企销售低迷或融资恶化引发信用风险暴露等。

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