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非银行金融行业点评:交易制度优化 券商及证券IT享政策红利

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8月10日,上交所、深交所发布公告称,将加快推出在完善交易制度和优化交易监管方面的一系列务实举措,切实激发市场活力。


(资料图片)

平安观点:

允许主板证券以1股为单位递增,引入ETF固定价格盘后交易。此次交易端优化政策主要包括:

1)研究允许主板股票、基金等证券申报数量以1股(份)为单位递增。

目前沪深交易所主板股票、基金等证券的申报数量应为100股(份)或其整数倍,拟调整为100股(份)起、以1股(份)为单位递增。交易数量更为灵活,将有助于降低投资者交易高价股的交易成本、提升投资者资金使用效率,进而提升投资者交易积极性和主板市场流动性。

2)研究ETF引入盘后固定价格交易制度。允许ETF盘后交易可进一步便利投资者基金交易、满足盘后交易需求;同时以盘后固定价格交易ETF也将为投资者提供大额交易通道,减少大额交易对盘中交易价格的冲击、促进市场稳定,进而吸引更多资金流入ETF市场。

3)优化交易监管,平衡好保持交易通畅和打击过度投机,保障市场功能有效发挥,同时持续推进监管标准公开、提升监管透明度。

活跃资本市场定调明确,政策利好快速落地。7月24日政治局会议定调“要活跃资本市场、提振投资者信心”,证监会系统年中座谈会明确“投资端、融资端、交易端综合施策”;此外,《证券日报之声》和《中国证券报》等官方媒体围绕政治局会议的“活跃资本市场,提振投资者信心”也发布多篇文章,强调了资本市场对于实体经济的重要意义。近期一系列资本市场政策利好快速落地,7月28日,证监会召集几家头部券商相关人士,就活跃资本市场广泛征求意见,北交所也在座谈会中强调将以投资端建设为主线提升交投活跃度;同日,证监会明确北交所股票做市准入条件,中金所也发布2023年中长期资金风险管理计划、旨在推动中长期资金入市,资本市场投资端改革加速。8月3日,中国结算宣布将降低股票类业务最低结算备付金、将提升资本市场和券商的资金使用效率。8月4日,证监会发布《上市公司独立董事管理办法》、助力提升资产端上市公司质量。

资本市场基础制度有望进一步完善,券商及证券信息服务商政策氛围持续向好。资本市场重要性持续增加,而市场基础制度在投资端、融资端、交易端仍有进一步完善空间,未来金融工具和产品创新将加速,预计活跃资本市场的相关政策有望陆续出台。政策氛围持续向好,券商及 证券信息服务商将直接受益。

投资建议:近期资本市场及证券行业政策利好不断,市场交易情绪得到明显改善,此次主板交易端政策的优化将进一步提振投资者信心、激活资本市场。建议关注两条主线:1)主板交易制度优化带来券商IT系统更新升级的刚性需求,利好证券信息服务商,如恒生电子、财富趋势、顶点软件、同花顺等;2)资本市场交投活跃度提升,券商财富管理、自营投资等多个业务受益,看好证券行业龙头中信证券、中金公司、华泰证券等。

风险提示:1)权益市场大幅波动,影响交投活跃度及投资收益;2)投资者风险偏好降低,拖累市场景气度;3)宏观经济下行影响市场基本面;4)资本市场改革不及预期。

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