日本政策性银行的资金运用框架

□上岛英夫/文 马强/译

DBJ集团的法定业务

《日本DBJ法》规定：“DBJ集团是向长期资金需求者灵活提供资金支持及并致力于金融功能高效化的股份公司。”在确保经营自主性的同时致力于从长期视角发挥社会性贡献。DBJ集团依据《日本DBJ法》规定开展具有鲜明特征的业务，主要有以下两点：

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（1）DBJ集团的特定投资业务

DBJ集团的特定投资业务是指，为了促进民间成长资金的供给，在一定期限内，集中利用国家提供的部分成长资金，提高企业竞争力和繁荣地方经济发展的投资业务。在特定投资业务方面，为了明确主要扶持对象的范围，DBJ集团分别设置了DBJ创新生命科学基金、强化新型冠状病毒肆虐下社会成长基础的DBJ复兴基金、DBJ促进绿色投资基金的三个资金池。该类基金自2015年6月至2022年3月底累计投资了152个项目，拟投金额为9982亿日元（约合499亿元人民币），其中，实际投资的9621亿日元（约合481亿元人民币）项目部分所撬动的民间投资高达6.23万亿日元（约合3115亿元人民币）。

（2）DBJ集团的危机处置业务

DBJ集团的危机处置业务是指，在发生大规模灾害和金融市场不稳定事态时，为了迅速且稳妥应对危机造成的伤害，而提供所需资金的业务。DBJ集团在2008年被指定为危机处置金融机构并开始危机处置业务至今，负责了雷曼冲击（次贷危机）和东日本大地震给日本社会带来的诸多危机事态的处置。

近期，自日本将新冠肺炎疫情认定为危机事态以来，DBJ集团将疫情对应设定为重点项目，集中力量开展处置措施。其中，在固有的受指定金融业务之外，DBJ集团还积极利用自身研发的“地区紧急应对计划”，在与地方金融机构开展协作的同时，还针对疫情受害企业主的需求，对确保雇佣稳定性和稳定授信方面提供支持。在危机处置业务方面，截至2022年3月底共提供贷款1652项，贷款金额为8.71万亿日元（约合4355亿元人民币），购买商业票据68项，商业票据购入金额达到3610亿日元。

DBJ集团就可持续发展社会建设的机制匹配

DBJ集团针对可持续发展社会的建设，重视同用业务手段解决社会性课题为目标的客户之间的对话，率先在日本针对性研发了DBJ可持续评估认证贷款机制。该可持续评估认证贷款机制是指，利用DBJ集团独立创设的系统筛选评估企业非财务信息的贷款清单。自2004年开始世界首款“环境评级贷款”业务后，还分别于2006年先后实施了以灾害预防和业务连续性管理为评估对象的“BCM评级贷款”（业务持续性计划评级贷款），以及2012年的“健康经营评级贷款”。

DBJ集团的可持续评估认证贷款融资机制的最大特征，是重视评估过程中的直接对话环节，是针对单凭公开信息无法进行贷款融资判断的客户，通过当面对话这种匹配性措施进行直接确认的机制。该机制下除了将最新动态纳入评估内容的同时，还通过由外聘专家组成的咨询委员会每年讨论对评估内容进行调整完善。

在上述可持续评估认证贷款机制之外，作为房地产领域匹配性措施的一环，DBJ集团在2011创设了针对环境和社会友好型房地产项目的“DBJ绿色建设评估认证机制”，并于2020年作为新的金融解决方案，创设了“DBJ对话式可持续发展挂钩贷款（SLL）机制”。该机制是DBJ集团根据英国贷款市场协会日本分会（LMA）等制定的“可持续发展挂钩贷款准则”和日本环境省制定的指南，通过对话方式为企业的可持续性高效率经营提供设定适当的ESG相关目标及实现该目标的贷款清单。例如，某化学工业企业将化学再循环项目推进的定量目标设定为ESG相关目标，并依此进行了贷款。

DBJ集团资金筹措特征

DBJ集团的战略性业务支柱之一，是向基础设施领域提供长期资金，为了实现该目标正在积极有效运用公司债券及财政投融资资金等方式筹措长期资金。近期，在充分运用财政投融资资金等稳定资金筹措渠道基础上，还增加了发行公司债等筹措措施，通过调整年限和方法的多样性等扩展资金筹措基础。特别是发行社会责任投资债券（SRI债券），是DBJ集团在日本率先推进的资金筹措措施。作为日本最早的发行主体于2014年发行了绿色债券，并自2015年开始每年发行可持续发展债券。2020年度以7亿欧元和5亿美元规模发行两次，是日本唯一的连续7年该类债券发行者。通过发行SRI债券筹措的资金，被贷款于“DBJ绿色建设认证机制”认证的房地产项目、环境评级项目、可再生能源项目等绿色环保领域，通过BCM评级贷款和地区紧急对应计划等社会性范畴的贷款，支持可持续社会发展。

DBJ集团的风险管控

DBJ集团与其他金融机构一样，为了保持经营的健全性和信用的稳定性，针对信用风险、投资风险、市场风险、流动性风险、运营风险等多种风险特性设定了完整的风险管理体系。DBJ集团在企业贷款基础上，还开展基于无追索权贷款等的授信，并将获取高信用风险业务地位为确保收益来源的最重要风险范畴之一。关于个别项目的授信管理，从中立公平的立场上对业务主体的项目完成能力、项目盈亏性核算等进行审查的同时，还设定了债务人评级制度。另外，还参照规范商业银行经营行为的《日本银行法》，实施资产自查自评估，力求更好更及时把握信用风险。另外，DBJ集团将把自查自评估的结果在接受审计机构审计后，向公司管理层进行报告，积极执行与债务人信用风险和授信限额相匹配的监控措施。

DBJ集团的未来展望

未来可预见的是，疫情后的数字化变革和日本2050年碳中和目标推进中贯穿产业的经济社会根本性变革，会更加强烈激化全球化竞争。DBJ集团将立足于社会和客户需求，面向未来推进经济价值（收益性）和社会价值（公益性）双赢的可持续性经营，贡献于社会的可持续发展。

（下，上见2022年12月22日5版）

（上岛英夫系日本政策性投资银行产业调查部副部长，马强系北京工商大学中国保险研究院研究员）

关键词： 可持续发展 亿元人民币 资金筹措