焦点热讯:金融为“三稳”保驾护航

【资料图】

□程实 徐婕

“雨暗初疑夜，风回忽报晴”。全球经济正迎来一个充满希望的2023年。辞旧迎新之际，2022年中央经济工作会议总结过去、展望未来，为中国经济于变局中开新局构筑了务实高效的顶层设计。

2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，更是中国经济迈向高质量发展极为重要的一年。2022年中央经济工作会议坚持稳字当头、稳中求进的经济工作指导方针，以扩大内需为核心，激发经济发展模式转换，以中国式现代化凝聚全要素生产率长期上行的新动能。2023年，金融工作将坚守初心、精准发力，以稳步推进实体经济快速恢复，助力经济高质量发展，全面助推“双循环”提质增效，为稳增长、稳就业、稳物价工作保驾护航。

金融助力扩内需，激发稳经济内生动力。稳字当头、稳中求进的经济工作指导方针贯彻2022年和2023年两年，与2022年相比，2023年内需扩大、消费恢复、社会投资增长的内生驱动力有望增强，将接力出口和基建，推动实体经济自发趋稳。造成2022年与2023年宏观政策侧重点不同主要是两方面原因：从外部宏观因素来看，全球经济的压力重心已经由“胀”转向“滞”，疲弱的外需凸显扩大内需的重要性。短期来看，预计2023年中国出口增长将低于2021-2022年的中枢水平；长期来看，全球保护主义、孤岛主义日益盛行，产业链外迁加剧了外贸发展的压力。从内部因素来看，本轮疫情对于中国经济需求端的影响大于供给端，未来政策重心将向内需侧倾斜，助力稳经济动力来源将更趋内生。2022年以来，一方面，私人消费复苏动能不足，11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，连续3个月下行，其中疫情冲击对消费服务类项目的影响更大，消费场景减少进一步抑制了服务消费活动。另一方面，实体经济融资需求并没有恢复完全，虽然降息、降准有序推进，但11月社融数据仍延续较为疲弱的态势，社会融资规模新增1.99万亿元，比2021年11月少6083亿元，其中企业债券融资、政府债融资和表内人民币贷款都表现较为乏力。因此，扩内需是2023年中国经济稳健复苏的趋势所向和当务之急，而金融助力扩大内需，无论是对于短期稳住经济大盘，还是长期实践“双循环”新发展格局，都是题中应有之义。

金融支持稳信心，促进实体经济快速恢复。中央经济工作会议指出，当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。实体经济复苏基础仍不牢固。同时，美联储可能于2023年上半年结束加息，终点利率可能接近5.25%-5.5%。如此背景下，中国货币政策将以我为主、精准发力、动态优化，更高质量地支持实体经济，给予内需恢复、就业稳定、内生结构优化、国内物价稳定相对更高的影响因子，从四方面稳定预期、提振信心，为实体经济的快速恢复创造有利条件。一是政策目标更加坚定，不被全球供给冲击的复杂影响所干扰，不被短期不确定性因素所动摇，坚定不移地支持实体经济有序恢复，统筹稳增长、稳就业、稳物价；二是政策工具更加多样，不拘一格，综合数量型工具和价格型工具多种工具有序搭配；三是政策传导更加直接，直达实体经济，直达微观群体，直达人民所需；四是预期引导更加高效，提升政策与市场的沟通效能，在此基础上提振市场信心，最大化政策效果。

金融发力稳投资，推进高质量发展新征程。中央经济工作会议指出，要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持；《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》提及了基建投资、高新制造业投资、医疗卫生农业等民生领域投资，预计基建和制造业投资仍是2023年稳增长重要抓手。继续发力稳投资，提升金融服务实体经济的质效。一是贯彻创新发展理念，促进产业升级。在国家大力推动实体经济政策支持下，未来高新制造增速将进一步得到全面支持。顺应产业发展趋势，满足科技创新、高新制造等前沿产业投入资金需求规模大且周期长的特点，优化市场配置结构，多措并举支持产业信息化、数字化、智能化转型。二是贯彻协调发展理念，促进区域协调发展。以城市群为核心，开展跨区域金融机构合作，依托全国统一大市场，引导各类资源要素在区域间合理流动与有效分配，畅通内循环。三是贯彻绿色发展理念，促进绿色转型。增强对绿色发展领域的支持力度，通过有效的激励约束，完善绿色金融标准体系建立，降低信息不对称性，增强市场主体参与绿色低碳领域的主动性，推动经济社会发展绿色转型。四是贯彻开放发展理念，促进全球资源要素流入。在新发展格局理念下，扩大内循环并不是孤立存在的，而是统筹国内国际两个市场，在稳住内需的基础上拓展国际市场，在稳住外循环“量”的基础上谋求内循环“质”的提升。随着中国持续深化金融供给侧结构性改革，人民币国际化步伐不断迈进，多层次资本市场互联互通持续深化，将能更好地吸引外资，实现以外强内，增强国内国际两个市场两种资源联动效应。五是贯彻共享发展理念，促进城乡融合。建设多元化融资机制，支持城乡融合重点项目融资需求，推进对于农村企业的直接融资与间接融资，将金融“活水”源源不断地注入城乡融合发展领域。

（程实系工银国际首席经济学家，徐婕系工银国际宏观经济分析师）

关键词： 实体经济 中国经济 快速恢复