热门看点：记者观察：可转债投资趋热

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□记者 和平

从各类投资品回报来看，能长期跑赢通胀的产品是股票、房产和黄金。其中，投资门槛最低、流动性好且没有保存成本的是股票。但股票投资风险大，并不适合一般投资者。直接投资A股的普通散户，往往有高达七八成会亏钱，只有一成左右能赚钱。可转债就成为散户更好的投资选择。

可转债是可转换债券的简称，即在特定的情况下，这种债券可以转换为股票。作为债券，它保本保息；作为股票，它叱咤风云，提供跑赢通胀的机会。正是这样的双重特性，注定了可转债市场规模不断扩大。有数据显示，上半年，沪深两市广义可转债市值已超9000亿元，下半年预计将有逾千亿元的可转债启动发行，整个市场规模将有望站稳万亿元大关。

今年以来，银行发行可转债加速。公开发行A股可转换公司债券的申请获批。至此，今年已经有4家银行发布了拟发行可转债的公告，合计发行规模达270亿元。

数据显示，2000年1月1日—2021年12月31日，22年间，已经退市的可转债（含可交换债）共有290只，其中有283只退市前最高价格达到130元。290只可转债的平均存续年限为1.96年，退市均价为163.14元。如果按照面值买入，投资的复合年化收益率达28.37%，显著高于很多投资品。当然，2019年—2021年的结构性牛市中，大量可转债退市放大了相应的收益率。对于投资者而言，可转债相当于送“彩票”的债券，平时可以像债券一样获得利息，到期能保本；如果股票市场行情好，投资者可以将送的“彩票”兑现，赚取更大收益。

可转债和基金资深投资人“基少成多”在《可转债长赢》中指出，对比股票，可转债的赚钱机会更确定，整体盈利水平更高。相比基金，可转债的整体回撤更小，中长期平均收益甚至高于基金。投资者如果能够熟练掌握可转债相关的技术分析、财务分析、资产配置、周期轮动、定价方法、投资策略、投资风险等方法，赚钱机会更加确定，整体盈利水平更高，同时也能构建更稳健的投资体系，避开投资陷阱。

但可转债并不是绝对保本产品，只有在合理的价格范围内才会保本。如果价格太高，远超过债券本身的价值，可转债就会从“债券+彩票”变成“赌大小”，保本的属性消失殆尽，亏损变成家常便饭。

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